在和网友的沟通中，我发现经常有朋友问如何进行套保。初听到这个问题，我是震惊的，因为套保在我看来是非常简单的事情。随着同样的提问越来越多，我发现有必要写一篇文章梳理一下什么是套保，以及如何（用币本位合约）进行套保。
以下内容摘录自网络的百科信息：
“套期保值 (hedging)，又称对冲贸易，是指交易人在买进（或卖出）实际货物的同时，在期货交易所卖出（或买进）同等数量的期货交易合同作为保值。它是一种为避免或减少价格发生不利变动的损失，而以期货交易临时替代实物交易的一种行为。”
在本文的语境中，套保将特指在币圈衍生品交易所内，用币本位合约/反向合约锁定保证金法币价值的操作。
币本位合约的学名叫做反向合约，inverse contracts。是由BitMEX交易所在2014年推出的革命性产品。传统世界的期货合约需要用法币作为保证金对标的进行交易。而反向合约创造性地用币作为保证金对标的即币本身进行交易。
反向合约的合约张数是以美元为单位的。
如果T（美元）是合约张数，P（美元/比特币）是标的价格，比特币合约的币本位价值的数学表达就是：V = - T / P
(1)（单位：美元 除以 美元/比特币 = 比特币）
考虑一个假设的情境对比1和2。价格分别为P1, P2，则价格发生位移之后，合约张数T（美元）是不变的，买入反向合约的币本位盈亏为：PNL_ LONG_BTC = V2-V1 = -T/P2 - (-T/P1) = T/P1 - T/P2 = (P2-P1) x T / P1 / P2
**(2)**美元本位盈亏为：PNL_ LONG_USD = PNL_BTC x P2 = (P2/P1-1) T = (P2-P1) x T / P1
**(3)**数学推导方便得出结论，要获得感性认知得换一个叙事性的角度去考虑这个问题。
买入T张反向合约，实质上的动作是卖出和做空T美元，换取标的T/P1数量的币。定义这个动作为“买入”反向合约，是为了和标的 即 币价上涨会让合约持有者获利这个角度去匹配一致。币价上涨会造成美元贬值，从而卖出和做空美元的合约持有者获利。
当价格从P1变为P2时，此前的标的可以买回美元P2 x T/P1
美元上的盈亏为买回的美元减去卖出的美元的数量，即P2 x T/P1 - T = (P2-P1) x T / P1
这部分美元的差价，用比特币结算给玩家，就是 (P2-P1) x T / P1 / P2